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2026年上半年水泥行業(yè)經(jīng)濟運行報告

2026-07-28 11:54:22“四川省水泥協(xié)會”微信公眾號閱讀量：12457

我要評論


　　2026年上半年，水泥行業(yè)總體呈現(xiàn)出“需求深跌、供給失控、價格探底、效益轉(zhuǎn)虧”的全景特征，行業(yè)整體運行至十七年來最嚴峻階段。受固定資產(chǎn)投資下降5.7%、基建投資轉(zhuǎn)負及房地產(chǎn)投資大降18%三重拖累，全國水泥產(chǎn)量僅為7.36億噸，同比下滑8%，為十七年來同期最低。需求坍塌背景下，由于產(chǎn)能管控等政策執(zhí)行上存在差異，行業(yè)錯峰生產(chǎn)依舊難以形成統(tǒng)一共識，部分企業(yè)“保份額優(yōu)先于保利潤”，導(dǎo)致供給收縮乏力，上半年水泥庫容比高達64.5%。供需嚴重失衡疊加二季度煤價反彈，水泥價格持續(xù)走低，P.O42.5散裝均價334元/噸，同比大跌14%，行業(yè)陷入“量價齊跌”困局，預(yù)計上半年全行業(yè)虧損20-30億元，虧損面約60%，水泥上市公司普遍由盈轉(zhuǎn)虧，行業(yè)整體仍處于深度調(diào)整期。展望下半年供需基本面仍將承壓，但在全行業(yè)大面積虧損倒逼下，預(yù)計多數(shù)區(qū)域?qū)⒎蛛A段推進價格上調(diào)，以改善盈利水平。
 
　　一、水泥需求側(cè)：需求延續(xù)下滑且幅度擴大
 
　　2026年上半年水泥市場需求延續(xù)總體下降走勢，降幅有所擴大。受投資整體走弱、房地產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)深度調(diào)整、項目資金緊張及新開工項目不足等因素影響，全國水泥市場需求單邊下行趨勢難以扭轉(zhuǎn)。全國固定資產(chǎn)投資同比降幅持續(xù)擴大，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速由正轉(zhuǎn)負，對水泥需求的支撐作用進一步弱化。
 
　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)22.64萬億元，同比下降5.7%，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資(含電力、熱力等)同比下降2.4%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資3.81萬億元，同比下降18%，較去年同期擴大6.8個百分點，房屋新開工面積2.32億平方米，同比下降23.4%。全國累計水泥產(chǎn)量7.36億噸，同比下降8%，降幅較去年同期擴大3.7個百分點，產(chǎn)量為近十七年以來同期最低水平。分區(qū)域來看，上半年全國六大區(qū)比去年同期均有不同程度的下降。降幅居前的是西北、東北和華東地區(qū)，分別下降12.3%、12%和10.9%；降幅最小的是西南地區(qū)，為下降1.7%。
 
　　31個省市中，有5個省水泥產(chǎn)量同比增長，北京、貴州、云南、黑龍江和海南，分別增長22.6%、6.7%、4.5%、3.2%和3.1%。有26個省同比下降。降幅最大的省份是天津、吉林、陜西、福建、江蘇、新疆，分別下降25.8%、22.1%、21.6%、18.4%、17%、15.4%，此外，遼寧、江西、重慶、廣東降幅也超過兩位數(shù)。
 
　　二、供給側(cè)：庫存高位運行
 
　　上半年，在需求總體下滑的背景下，由于產(chǎn)能管控等政策執(zhí)行上存在差異，行業(yè)錯峰生產(chǎn)依舊難以形成統(tǒng)一共識，現(xiàn)階段，部分企業(yè)經(jīng)營思路更看重市場份額，導(dǎo)致供給收縮乏力，庫存持續(xù)高位運行。
 
　　根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，全國水泥庫存處于中高位運行，上半年全國水泥庫容比為64.5%，比去年同期上升個4百分點。其中，一季度2026年一季度為62%，二季度為66.9%。
 
　　三、價格走勢：連續(xù)回落，總體低迷
 
　　2026年上半年國內(nèi)水泥市場行情總體呈現(xiàn)連續(xù)回落走勢。據(jù)CCA數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，上半年全國水泥市場均價為334元/噸(P.042.5散裝，成交落地價)，較去年同期下調(diào)52元/噸，同比降幅近14%。分階段來看，一季度處于行業(yè)傳統(tǒng)消費淡季，市場需求偏弱，水泥價格承壓回落;二季度本是需求傳統(tǒng)小旺季，但下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，行情并未回暖，價格依舊維持下行態(tài)勢。截至6月末，水泥價格較年初累計下跌26元/噸，行情觸底后進入窄幅盤整階段。
 
　　影響價格持續(xù)探底的主要因素有兩個方面：
 
　　一方面，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇力度有限，二季度專項債撥付投放進度偏慢，基建與房地產(chǎn)領(lǐng)域在建工程普遍面臨資金緊張問題，各地新開工項目更是寥寥無幾，水泥需求整體十分疲軟，托底力度不足。
 
　　另一方面，年內(nèi)多地遭遇高溫、強降雨等極端天氣，阻礙工程項目施工進度，同時行業(yè)中有部分企業(yè)經(jīng)營思路轉(zhuǎn)向，相較于利潤，企業(yè)現(xiàn)階段更看重市場占有率，普遍采取?，F(xiàn)金流、保份額的銷售策略，行業(yè)市場競爭處于白熱化，導(dǎo)致水泥價格連續(xù)走低，行業(yè)整體經(jīng)營承壓，大面積出現(xiàn)虧損。
 
　　分區(qū)域看，上半年六大區(qū)域中無一幸免，全部出現(xiàn)探底行情，同比大幅回落均在50元/噸左右。
 
　　華北地區(qū)水泥價格穩(wěn)中有落，區(qū)域均價323元/噸，同比降56元/噸。京津冀上半年兩輪熟料提價均因供需失衡、預(yù)期偏弱落地失??；6月進入淡季后再度回落10-20元/噸。山西依托環(huán)保限產(chǎn)政策，省內(nèi)水泥企業(yè)實施階段性停產(chǎn)，6月全線停窯、7月僅允許復(fù)產(chǎn) 10 天，供給收縮帶動當(dāng)?shù)厮鄡r格上調(diào)20元/噸，成為華北唯一實現(xiàn)成功漲價的區(qū)域。
 
　　東北地區(qū)水泥價格呈大幅震蕩走勢：3月憑借行業(yè)自律底部反彈40-50元/噸，遼中PC42.5報價漲至310元/噸，黑吉主流330-350元/噸；4月二輪漲價不及預(yù)期，5月上旬行情轉(zhuǎn)弱，遼中價格跌至180-190元/噸；5月20日再提50元/噸，一周內(nèi)又快速修復(fù)；6月原計劃再漲30元/噸，受持續(xù)強降雨抑制需求、個別企業(yè)降價搶量沖擊，行業(yè)自律松動，價格持續(xù)走低，月底遼中最低至170-180元/噸，并拖累黑吉地區(qū)價格走低。
 
　　華東地區(qū)水泥價格持續(xù)下行后，底部盤整為主。3月份長三角地區(qū)推漲20元/噸，但穩(wěn)價時間較短。4-5月前期漲價20元/噸盡數(shù)回吐，江蘇、安徽局部市場再度小幅下探10元/噸，此后長三角價格進入底部盤整階段。長三角企業(yè)難以就錯峰生產(chǎn)達成統(tǒng)一共識，行業(yè)自律執(zhí)行力偏弱，市場整體維持消極觀望、?，F(xiàn)金流、低價博弈的狀態(tài)。
 
　　中南地區(qū)水泥價格呈先抑后揚走勢。上半年，中南區(qū)水泥價格平均價格為331元/噸，同比回落46元/噸。其中，廣東珠三角1-4月持續(xù)下滑，4月靠岸價最低跌至200元/噸，5-6月兩輪累計提價30元/噸以緩解虧損；廣西4月觸底至170-190元/噸后持續(xù)底部維穩(wěn)；湖南1-4月下行，5-6月借助36天錯峰生產(chǎn)兩輪累計提價30-60元/噸，但6月下旬受錯峰結(jié)束及強降雨沖擊再度轉(zhuǎn)跌；湖北長期低位徘徊，受煤價成本推動6月上旬小幅提價10元/噸；河南雖多次喊漲但落地性差，行情波動頻繁，始終深陷低價困局。
 
　　西南、西北地區(qū)水泥價格反復(fù)調(diào)整，仍處底部區(qū)間，上半年均價分別為311元/噸和329元/噸，居全國低位。細分省市來看，重慶先后兩輪推漲，4月首輪漲50元/噸落地較好，5月回落后再推漲但因強降雨、企業(yè)策略調(diào)整致自律失效，價格重回低谷；四川5月跟漲30元/噸僅維系一月，6月末即轉(zhuǎn)跌；云南價格反復(fù)波動，6月兩輪推漲實際執(zhí)行20-50元/噸不等；陜西價格持續(xù)回落，6月中旬嘗試復(fù)價40元/噸，受缺乏統(tǒng)一錯峰及需求疲軟影響落實不佳；新疆1-5月價格高位運行，6月下旬因電石渣企業(yè)錯峰不力、需求下滑，全疆價格大幅回落。
 
　　總體來看，上半年東北、華南、西南及西北地區(qū)水泥價格幾經(jīng)起伏，至6月底再度回落至底位。盡管行情反復(fù)，經(jīng)過多輪博弈，企業(yè)對漲價信心有所減弱，但受制于持續(xù)虧損現(xiàn)實，仍不得不繼續(xù)尋找推漲價格的契機。相比之下，京津冀、長三角及湖北地區(qū)價格更多是底部震蕩態(tài)勢，企業(yè)策略更側(cè)重于保障現(xiàn)金流、穩(wěn)住市場份額，整體思路已轉(zhuǎn)向。
 
　　四、效益：全行業(yè)虧損
 
　　2026年上半年，需求嚴重下滑，水泥價格總體低迷，成本方面，二季度后煤炭價格環(huán)比逐步走高，行業(yè)企業(yè)經(jīng)營擠壓進一步陡增。在“量價齊跌”的形勢下，預(yù)計上半年全國水泥行業(yè)處于總體虧損20 ~ 30億元，虧損面在60%左右。
 
　　7月份多家水泥上市公司披露2026年上半年業(yè)績預(yù)告，對比去年上半年盈利情況大部分由盈轉(zhuǎn)虧，均表示，業(yè)績變動的主要原因是量價齊跌。業(yè)績上漲的企業(yè)主要是海外業(yè)務(wù)拉動和投資收益增長。
 
　　五、進出口：出口量保持快速增長
 
　　國內(nèi)水泥內(nèi)需不足的情況下，水泥企業(yè)持續(xù)保持積極拓展海外市場策略，根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2026年上半年我國水泥出口410萬噸，同比增長53.7%，熟料出口939.9萬噸，同比增長534.8%。出口價格總體偏低，水泥FOB平均價格在45.9美金/噸，比去年同期下降5.3美金，熟料FOB平均價格在33.5美金/噸，比去年同期下降3.4美金。水泥和熟料出口地主要是孟加拉國、加納、緬甸、菲律賓、科特迪瓦、喀麥隆、幾內(nèi)亞、多哥、危地馬拉等國家和地區(qū)。進口基本停滯，上半年水泥和熟料總進口量2.2萬噸。
 
　　六、下半年展望
 
　　從需求側(cè)看，下半年有望較上半年邊際改善。上半年財政資金投放節(jié)奏偏緩，伴隨穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，疊加保障“十五五”規(guī)劃實現(xiàn)平穩(wěn)開局的訴求，下半年財政投資力度有望加大；同時去年同期需求基數(shù)偏低，水泥需求同比降幅預(yù)計有所收窄，整體需求較上半年略有回暖。
 
　　從供給側(cè)分析，行業(yè)企業(yè)上半年普遍深陷虧損，下半年為了扭轉(zhuǎn)這一局面，部分地區(qū)企業(yè)可能會強化行業(yè)自律，將更加注重維護行業(yè)生態(tài)，強化錯峰生產(chǎn)執(zhí)行力度。通過主動延長停窯時間、壓縮熟料產(chǎn)能發(fā)揮率，行業(yè)有望有效對沖需求疲軟帶來的過剩壓力，從而在供給端為市場平衡創(chuàng)造有利條件。
 
　　價格方面，下半年供需基本面仍將承壓，但在全行業(yè)大面積虧損倒逼下，預(yù)計多數(shù)區(qū)域?qū)⒎蛛A段推進價格上調(diào)，以改善盈利水平。
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